幽镇用兵以失败告终，三位宰相很快遭到了群臣声讨，要求他们承担责任，崔植、王播均被罢免相位。

李恒时隔四个月再次召见了元稹，道：“几个月不见，朕对爱卿甚是挂念。你的冤屈朕皆已查明，果然是王播背后挑拨。只是王播乃是一国宰相，朕也不好公之于众，只得委屈你了。”

元稹忙道：“这哪算得上委屈？陛下自然要顾全大局，臣区区声名，何足道哉？”

李恒又笑道：“爱卿如此通情达理，朕便送与一份薄礼，权当补偿。”

元稹接过一看，竟是《元稹平章事制》！文章作的花团锦簇，称赞他是“珪璋茂器，鸾凤贞姿，文涵六义之微，学探百氏之奥。刚而有断，忠不近名，劲气尝励於风霜，敏识颇知于今古”，“心惟体国，义乃忘身，深陈济物之才，雅见经邦之志”，总之是有才有貌、又忠又正，简直是夸到极致了。

元稹万万没想到，在自己遭到裴度几次三番弹劾、各种谣言缠身的情况下，李恒居然还能提拔自己为宰相。

他惊喜交加，真心实意道：“陛下殊常之命，非望之恩，臣实是惊骇感激。”

李恒刚要得意，只听元稹接着肃然道：“臣听说元宗即位之初，任姚元崇为宰相，姚元崇献事十条，如果不能实行就不愿为相，元宗都答应了他，因此天下太平。当前形势远不及元宗年间，微臣才华亦远不及元崇，更不敢因循保位，有负陛下恩德。”

他睁着一双黑白分明的眼睛，看着李恒道：“臣早望有机会下救时弊，上酬君恩。今日便把话说在前头，陛下若能用我之策，我愿效犬马之劳；陛下若不能用，我就此退出。进退之分，请陛下断之不疑。”

李恒提拔别的臣子，或是感激涕零表达忠心，或是诚惶诚恐退让一番，还没见到这种上来先逼着皇上二选一的，心中有些不喜，想想倒也是元稹的秉性，便耐着性子道：“朕既然任你为相，自是要用你之策。你又何必上来就讲这些？”

元稹固执地道：“臣虽然内省行事，无愧于心，但自知谗谤随身、积毁销骨。陛下能拔臣于万死之中，致臣在九霄之上，臣岂不感怀圣恩？陛下不以众人之心待臣，臣又岂敢以众人之心事上？因此才说这些，陛下若能用臣言，臣虽死无恨。”

“好了好了，”李恒只得道：“朕听你的就是，别动不动就死啊活啊的，只管好好给朕效忠就是了。”

根据惯例，任相后均要委托他人写谢表。元稹把这份重任委托给了好友白居易，就照着他当面向皇上的表态，写了一封别具一格的谢表。

三月，裴度因战事不利，返回长安任东都留守。他在麟德殿拜见李恒，说起幽镇用兵之事，自陈讨贼无功，慷慨激切，痛哭流涕，又说起沿途已给朱克融、王廷凑去信晓以大义，换得朱克融返镇、王廷凑撤军，同时解释称，王廷凑得知他将任东都留守、已无兵权，因此并未如约解除对牛元翼的包围，请朝廷另请他人劝说王廷凑。

李恒表现得十分动容，当面对裴度好生加以慰劳，却只改封他为淮南节度使。裴度看出了李恒不待见自己，也许是因为自己之前弹劾元稹，也许是看出了自己借牛元翼之困威胁皇上求官的心思。

他心里暗暗冷笑，自己多年来在前线冲锋陷阵，已成主战派中流砥柱，在当前藩镇叛乱再起的情况下，说什么都必须留在朝堂掌握实权，绝不能让主和派继续误国误民。难道为了李恒偏心那个以诗得宠的元稹，自己就轻而易举再次外放？

裴度久经朝堂，又长期与藩镇打交道，自有他的办法。次日他受罢册封，拜见太庙，群臣依依相送，百般挽留。正在此时，徐州奏报，武宁军节度副使王智兴叛乱。朝廷群臣大为惊骇，纷纷要求任裴度为相，李恒无奈之下，只得改召裴度为相，由王播镇守淮南。

如此一来，朝中出现了极其别扭的一幕。势同水火的裴度和元稹居然同时为相。

元稹深知宰臣不和的局面对朝堂不利，想要找裴度解释清楚，可惜堂堂宰相，连裴家的大门都没进去。裴家门人冷言冷语，只道“裴相不在”，便不再理他。这种感觉好比被人打了耳光，还要主动上门赔罪，对方居然还拒绝了。他自问没什么对不起裴度之处，事已至此，也只得自嘲痴心妄想，竟还想着辩白冤情，作诗称“伯仁虽到死，终不向人言”，便不再去了。

白居易听闻此事，主动去裴家为元稹说和。他当年曾在裴度遇刺时仗义执言，甚至为此被贬江州司马，裴度对他十分感激，自然不能拒之门外。但是等白居易说明来意，裴度的态度却变得十分固执。

他在宪宗年间因支持削藩得到重用，在讨伐淮西之乱过程中与宰相武元衡一道遭到刺杀，全靠恰巧头戴一顶厚毡帽和随从舍身相救才死里逃生。在官军屡屡受挫、满朝文官一致主张罢兵的情况下，惟他一人坚持用兵，甚至亲上战场督战，发誓“贼在一日，则无回朝之期”。事实也证明了他的正确。